Bonos CER y crédito: las claves financieras para los próximos meses

En un escenario marcado por la estabilidad cambiaria y una inflación todavía elevada, los bonos ajustados por CER volvieron a posicionarse entre las opciones preferidas del mercado financiero argentino. Así lo analizó Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, durante una entrevista con Realidad Económica, donde explicó qué activos aparecen hoy como oportunidades de inversión y qué se puede esperar para los próximos meses.

«Todas las tasas de los bonos CER 2026 pasaron a terreno negativo»

Maquieyra señaló que la curva CER recuperó protagonismo luego de que el mercado recalibrara las expectativas inflacionarias. “Las expectativas de inflación fueron al alza y los datos terminaron convalidando eso, aunque aparentemente marzo habría sido el pico”, sostuvo. Según explicó, las proyecciones privadas ubican la inflación de abril entre el 2,6% y el 2,7%, lo que permitiría retomar un sendero descendente, aunque “muy lento”.

El especialista explicó que la fuerte demanda de bonos CER durante las últimas semanas hizo que varios instrumentos llegaran a mostrar tasas reales negativas. “Todas las tasas de los bonos CER 2026 pasaron a terreno negativo”, afirmó. Sin embargo, consideró que esa tendencia podría comenzar a moderarse en las próximas semanas y que parte de los inversores volverían a posicionarse en activos de tasa fija, favorecidos por un contexto de mayor liquidez y estabilidad cambiaria.

En ese marco, también analizó la reciente emisión del Banco Nación, que logró captar más de 370 millones de dólares a través de obligaciones negociables. “Me pareció razonable que hayan salido a emitir porque hay muchos dólares estancados en depósitos y el financiamiento es barato en términos de dólares”, señaló. Además, consideró que esa liquidez puede servir para dinamizar el crédito, especialmente los préstamos hipotecarios ajustados por UVA.

Otro de los puntos que destacó fue la situación del endeudamiento familiar. Según indicó, la mora en las familias alcanzó niveles históricamente altos. “Hace más de 20 años que no veíamos este nivel de mora”, advirtió. Aun así, consideró que la baja volatilidad cambiaria y la reducción de tasas podrían ayudar a aliviar esa situación y generar una recuperación gradual del consumo y del crédito durante los próximos meses.

En cuanto a las alternativas de inversión, Maquieyra aseguró que ven con buenos ojos los bonos soberanos largos y algunas obligaciones negociables de empresas energéticas. También mencionó oportunidades en Cedears vinculados a compañías tecnológicas e inteligencia artificial, aunque recomendó cautela. “Hay que ser más selectivo porque muchas acciones subieron muchísimo en las últimas semanas”, explicó. Además, indicó que el sector bancario local podría empezar a mostrar señales de recuperación si mejora el escenario crediticio y baja la mora.

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