El mercado anticipa la incertidumbre electoral y crece la volatilidad

El dólar, el riesgo país y la incertidumbre política marcaron la semana financiera argentina. Matías Kobeliovsky, ejecutivo comercial de RICSA, analizó en diálogo con Realidad Económica los movimientos recientes del mercado. Según explicó, los inversores comienzan a anticiparse al escenario electoral de 2027. Aunque los indicadores macroeconómicos mantienen señales favorables, advirtió sobre posibles episodios de volatilidad. El contexto puede afectar tanto a quienes buscan invertir como a las empresas que necesitan financiamiento.

“Los números no cambiaron, los superávits son bastante abultados, pero en Argentina en particular la política manda”

Uno de los movimientos destacados fue la suba del dólar, que avanzó cerca de un 2% durante la semana. El cambio llegó después de varios meses de relativa estabilidad. A esto se sumó el aumento de la brecha entre el dólar MEP y el contado con liquidación (CCL), conocida como canje. Kobeliovsky explicó que esa diferencia pasó del 3% o 4% habitual al 6%.

El ejecutivo señaló que esta brecha genera diferencias importantes en los rendimientos según el lugar desde donde se invierta. Como ejemplo, mencionó un bono argentino con vencimiento en 2027. Según indicó, podía ofrecer un rendimiento cercano al 2% para una inversión realizada desde el país. En cambio, desde el exterior podía alcanzar el 10%. “Son imperfecciones que venimos viendo esta semana y que generan cierta volatilidad o, al menos, incertidumbre sobre lo que puede llegar a pasar”, afirmó.

Otro factor de atención fue el riesgo país, que se ubicaba alrededor de los 700 puntos básicos. El indicador había descendido por debajo de los 500 puntos durante junio y julio. Kobeliovsky explicó que su aumento encarece el financiamiento argentino en los mercados internacionales. También repercute sobre las empresas locales. A este escenario se suma la incertidumbre externa, vinculada con las tasas de interés de Estados Unidos y los procesos electorales en distintos países.

Inversores atentos al escenario político y al potencial energético

Para Kobeliovsky, la cercanía de las elecciones argentinas ya influye en las decisiones de inversión. Esto ocurre incluso cuando los principales indicadores macroeconómicos mantienen una evolución favorable. “Los números no cambiaron, los superávits son bastante abultados, pero en Argentina en particular la política manda”, sostuvo. Por eso, consideró que los inversores con horizontes de mediano plazo deben contemplar posibles fluctuaciones. La misma precaución alcanza a las empresas que necesitan fondos para operar o financiar proyectos.

El ejecutivo también analizó el posible impacto de las elecciones de Brasil sobre la economía argentina. Recordó que ambos países mantienen un vínculo comercial relevante. Sin embargo, consideró que cualquier alivio para los mercados tras los comicios podría ser transitorio. Luego, la atención volvería a concentrarse en el escenario local y en las elecciones de 2027. “A medida que nos vamos acercando a las elecciones, la carrera política en Argentina trae consigo volatilidades”, advirtió.

Por último, Kobeliovsky realizó un balance de la participación de RICSA en la Argentina Oil & Gas (AOG) Patagonia 2026, realizada en Neuquén. Destacó la magnitud del evento y la fuerte demanda de alojamiento y vuelos. Para el ejecutivo, esa convocatoria refleja el protagonismo creciente de la industria energética. “Hoy el superávit comercial que tiene Argentina está marcado principalmente por todo lo que es energía, y los próximos años será así”, afirmó. En ese sentido, destacó el peso del sector en las perspectivas económicas del país.