Economía busca captar USD 1.351 millones con un nuevo bono dual

El Ministerio de Economía enfrentará este miércoles una licitación clave de deuda en la que buscará captar USD 1.351 millones mediante la colocación del Bonar 2029 (AO29) y, al mismo tiempo, renovar vencimientos por $8,5 billones. La principal novedad será la incorporación de un bono dual, un instrumento diseñado para ofrecer cobertura tanto frente a la inflación como ante una eventual suba del tipo de cambio oficial.

La Secretaría de Finanzas ofrecerá un menú de instrumentos que incluirá títulos a tasa fija, bonos ajustados por CER y Tamar, deuda dólar linked, el Bonar 2029 en dólares y el nuevo bono dual con vencimiento en enero de 2028. Este último pagará el mayor rendimiento entre la tasa mayorista para plazos fijos superiores a $1.000 millones (Tamar) y la evolución del dólar oficial, con el objetivo de extender los plazos de la deuda en pesos y atraer inversores que buscan reducir riesgos.

La licitación se desarrollará en un contexto de expectativa por la política cambiaria. La semana pasada, el vocero presidencial Adrián Ravier señaló que el dólar oficial podría alcanzar los $1.800 hacia octubre de 2027, aunque luego aclaró el horizonte temporal de esa proyección. Analistas del mercado consideran que esas declaraciones no modificarán de manera significativa el resultado de la colocación y estiman que el nuevo bono dual podría registrar una elevada demanda por su esquema de doble cobertura.

El Gobierno prioriza bajar el costo del financiamiento

Además de renovar los vencimientos en pesos, el Tesoro intentará avanzar con una nueva colocación del Bonar 2029, luego de que en la licitación anterior privilegiara mantener la tasa de interés por debajo del 8% antes que captar un mayor volumen de dólares. Si no alcanza el objetivo previsto en la primera ronda, el cronograma contempla una segunda vuelta para completar la emisión.

Especialistas del mercado estiman que el AO29 podría colocarse con un rendimiento cercano al 8% y un volumen de entre USD 300 millones y USD 500 millones entre ambas instancias. A su vez, consideran que la combinación de instrumentos dólar linked y el nuevo bono dual será uno de los principales focos de interés para los inversores, que buscan protección frente a eventuales movimientos del tipo de cambio.

El resultado de la licitación también estará condicionado por el clima financiero y político. En ese escenario, el mercado sigue de cerca la evolución de las expectativas económicas y la reciente caída del Índice de Confianza en el Gobierno elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella, un indicador que los inversores utilizan como referencia para evaluar el contexto previo al proceso electoral de 2027.