Advierten por la salida de dólares y reservas

El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) publicó un informe sobre el balance cambiario del Banco Central correspondiente a abril de 2026 y alertó sobre las tensiones que persisten en el frente externo. El análisis fue presentado por el economista Martín Epstein en RealidadEconómica, quien señaló que, pese a las recientes compras de divisas por parte del Banco Central, la acumulación de reservas continúa siendo un desafío debido a la salida constante de dólares por turismo, atesoramiento y pagos de obligaciones. El especialista analizó además el cumplimiento de las metas acordadas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y las perspectivas para la segunda mitad del año.

“Hay una decisión del gobierno de acumular reservas, algo que veníamos reclamando muchos economistas y también el propio Fondo Monetario»

Epstein consideró positiva la decisión del Banco Central de comprar divisas en el mercado oficial y acumular reservas durante la primera parte del año, período en el que suele registrarse el mayor ingreso de dólares por exportaciones. Sin embargo, advirtió que el escenario sigue siendo complejo porque existen múltiples sectores que demandan esas divisas. “Hay una decisión del gobierno de acumular reservas, algo que veníamos reclamando muchos economistas y también el propio Fondo Monetario. Este es el momento para hacerlo porque la segunda parte del año suele ser más deficitaria en términos de ingreso de dólares”, sostuvo.

El economista explicó que, pese al buen desempeño de las exportaciones de bienes, el saldo cambiario continúa mostrando fragilidades. Según indicó, durante abril el superávit fue apenas de US$211 millones, una cifra reducida en relación con el volumen exportado. “Hay que mirar por dónde se están yendo los dólares. Una de las principales vías es el turismo y los gastos con tarjeta en el exterior, una tendencia que se mantiene desde el inicio de la gestión y que no logra revertirse”, afirmó.

Otro de los puntos señalados por el analista fue el incumplimiento de las metas de acumulación de reservas comprometidas con el FMI. De acuerdo con su interpretación, el ritmo de compras registrado en los últimos meses todavía está lejos de los objetivos establecidos en el acuerdo vigente. “La acumulación prevista superaba los 14.000 millones de dólares y estamos muy lejos de esa cifra. De hecho, el Fondo Monetario ya flexibilizó algunos criterios porque el objetivo no se estaba alcanzando”, aseguró.

Epstein también remarcó que la apertura del mercado cambiario generó una salida sostenida de divisas por parte de personas físicas que compran dólares para ahorro. “Desde que se levantaron las restricciones cambiarias hay un goteo constante de formación de activos externos. Todos los meses salen entre mil y varios miles de millones de dólares del sistema. Es una dinámica que explica por qué las reservas no crecen al mismo ritmo que las compras del Banco Central”, indicó.

Finalmente, el economista advirtió que la estabilidad cambiaria actual podría enfrentar mayores presiones a medida que se acerque el calendario electoral. A su juicio, la combinación de inflación superior a la variación del tipo de cambio y la expectativa de un proceso electoral en 2027 incentiva la dolarización de carteras. “El gobierno está aprovechando un contexto internacional favorable, con buenos precios para los hidrocarburos y una cosecha normalizada. Pero la gran incógnita es si las reservas acumuladas alcanzarán para enfrentar una demanda de dólares que históricamente crece en períodos preelectorales”, concluyó.

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